Стоимость украинской ГТС оценила член Американского общества оценщиков, член Института оценки США Людмила Симонова.

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
Доходный подход. Для расчета с использованием доходного подхода будем исходить из тарифа, установленного для транспортировки газа по магистральному газопроводу через территорию Украины в размере $2,89 за тысячу кубометров на 100 км, и объемов транзита для четырех магистральных трубопроводов в 110 млрд кубометров в год. Умножив тариф транспортировки на расстояние прокачки по каждому трубопроводу, поделив на 100 км и сложив, получаем общий доход от транзита газа европейским потребителям через украинскую ГТС в сумме $3,711 млрд в год. Другой статьей дохода является транспортировка газа украинским потребителям, тариф на которую НКРЭ не так давно установила в размере 302 грн за тысячу кубометров. Учитывая, что годовой объем прокачки на внутренний рынок составляет около 40 млрд кубометров природного газа, доход от использования ГТС украинскими потребителями составит $1,51 млрд в год. Итого, суммарный доход от внешней и внутренней транспортировки газа составит $5,221 млрд в год. При этом суммарный валовый доход от использования ГТС за вычетом ежегодных инвестиций в модернизацию составит $4,935 млрд. Таким образом, чистый доход как разница между валовым доходом и затратами составит $4,087 млрд. Для перевода чистого дохода в стоимость в этом исследовании применено понятие периода окупаемости - он установлен на уровне 15 лет (Как в случае с газопроводом Nord Stream). Тогда стоимость ГТС, рассчитанная с помощью доходного подхода, составит $61,3 млрд.
[www.oilru.com]

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>

Это лукавая оценка.

Доходный подход предполагает принятие во внимание чистой прибыли, которую дает оцениваемый объект. Транзит дает $1,3 миллиарда чистой прибыли (2010 г.). Допустим, в 2011 г. прибыль составила $1,5 миллиарда (за счет увеличения объема транзита). Тогда стоимость транзитной составляющей украинской ГТС равна $18,6 миллиарда.

Плата за доставку газа украинским потребителям составляет $1,51 млрд в год. Допустим норма прибыли – 30%. Прибыль $0,35 млрд в год. Цена внутренней составляющей ГТС – $4,3 млрд.

Итого цена ГТС $22,9 миллиарда.

Но в расчетах Л. Симоновой имеется и более грубое лукавство. Поступления за транзит газа складываются на основе договорной цены. А нужно принимать во внимание "рыночную" прибыль.

Чистые затраты на транспортировку газа составляют $2,2 млрд в год. Примем чистую прибыль в 30% от общего поступления. Итого прибыль: $0,7 млрд в год. Стоимость транзитной составляющей украинской ГТС - $9,7 млрд.

Итого цена ГТС $14,0 миллиарда.


Еще одно лукавство. За основу принят транзит 110 млрд кубометров в год. То есть, цена украинской ГТС рассчитана на середину прошлого годы. А в 2013 г. после пуска второй нитки Северного пути и оптимизации Белтрасгаза транзит составит чуть больше 50 млрд кубометров в год. То есть транзитная часть украинской ГТС будет стоить послу пуска второй нитки стоит $2-3 млрд. Но это неверный подход. Нулевая прибыль при транзите через украинскую ГТС будет достигнута при цифре 60 млрд кубометров в год. Это дает стоимость транзитной составляющей ГТС в начале 2013 г. равную 0(нулю).

Итого цена ГТС $4,3 млрд.

Но эта цена ГТС не учитывает цену 2 уникальных украинских ПГГ объемом 32 млрд. м куб. Это отдельный вопрос.

/////Как сообщало Regnum, ранее сегодня стало известно, что 4 компании подали заявки на участие в конкурсе по оценке стоимости активов украинской газотранспортной системы (включая подземное газовое хранилище и инфраструктуру). В число претендующих вошли компании "Томас&Симонова" (Киев), Duff&Phelps (Нью-Йорк, США), Baker Tilly Ukraine (Киев) и "Эрнст&Янг Украина" (Киев). Закупка услуг по оценке будет проходить с процедурой двухступенчатых торгов./////

Мне тоже чтоли подать заявку на участие в конкурсе оценщиков?